Инвестиции из-под палки

Главные инвесторы Беларуси 2021 года

В 2021 году, несмотря на политическую изоляцию правящего режима, Беларусь продолжила получать иностранные инвестиции. Интернет-издание «BOLKUNETS.ORG» решило разобраться в чудесах белорусской статистики и особенностях структуры того, что госорганы Беларуси называют инвестициями.

Инвестиции всегда предполагают риск, а инвестиции в страну, находящуюся под угрозой наложения жестких экономических санкций и отключения от системы SWIFT, да еще и с нелегитимной властью, с максимальной вероятностью ведут к потерям.

Однако статорганы Беларуси, регулярно рисующие на своих страничках «картину маслом» феноменальных достижений великого кормчего белорусского народа, пытаются убедить публику в инвестиционной привлекательности последнего островка диктатуры Европы. 

Начало 2021 года также не стало исключением. Статорганы сообщили всему миру, что в I квартале 2021 года экономика Беларуси получила $2,539 млрд прямых иностранных инвестиций, что равно 4,2% от ВВП Беларуси за 2020 год. Сумма довольно скромная по европейским меркам, но  стагнирующей и погрязшей в долгах белорусской экономике даже такие деньги очень нужны. 

Структура этих инвестиций выглядит весьма интересно. Если верить официальной статистике, то $1,077 млрд является долговыми инструментами, $1,42 млрд относится к реинвестированию капитала, а $41,2 млн — участие в капитале.

Давайте внимательно рассмотрим составляющие этого очередного инвестиционно-статистического чуда. Участие в капитале, или долевое вложение, — это доля владельца в капитале определенной компании или имуществе, вклады в уставный фонд в денежной и в неденежной форме, продажа и покупка акций, долей и паев и тп. Фактически это вложения иностранных инвесторов в уставной капитал существующих предприятий или создание новых, например, в специальных зонах типа «Великого камня» или «Бремино-Орша». К сожалению, инвестиционный климат Беларуси за пределами этих зон весьма суров для инвесторов, да и отсутствие приватизации госактивов не способствует притоку инвестиций. Скромный размер инвестиций в капитал белорусских предприятий говорит о том, что инвесторы, опасаясь грядущих санкций, не спешат вкладывать деньги в Беларусь даже при наличии внутренних офшоров. 

Долговые инструменты, привлеченные с начала 2021 года, в пояснении не особо нуждаются. Это заемные ресурсы — кредиты, займы, облигации, которые по своей сути инвестициями не являются. Наоборот, их привлечение и использование приходится оплачивать. Причем в случае с Беларусью приходится брать новые кредиты, чтобы погасить проценты по старым. Например, как было с последней частью займа от РФ в размере $0,5 млрд, который в том числе вошел в свежую инвестиционную статистику.

Реинвестирование капитала является наиболее интересной позицией белорусской инвестиционной статистики. Под реинвестированием зачастую подразумевают повторное вложение прибыли, полученной от ранее сделанных инвестиций. Но в случае с Минфином, Нацбанком и Белстатом под реинвестированием понимается возвращение ранее выведенного капитала, что связано с особенностями экономики Беларуси, которая предусматривает упрощенную систему налогообложения для малого и среднего бизнеса только в случае, если валовая выручка за год не превышает порогового значения, установленного указом Президента «О налогообложении». По опыту прошлых лет, в последующих кварталах данный эффект реинвестирования иссякает. Попросту говоря, инвестору проще закрыть старое юрлицо, чтобы не переходить на общую систему без льгот, и открыть новое в следующем году. 

Главными направлениями реинвестирования в начале 2021 года были: промышленность —  $496,3 млн, отрасль информационных технологий — $331,6 млн, транспорт — $194,5 млн, оптовая торговля — $124,1 млн. Если посмотреть на географию реинвестиций, то окажется, что в страновом разрезе больше всего реинвестировал Кипр ($474,7 млн), за ним Россия ($461,2 млн) и Нидерланды ($100,6 млн). 

Поскольку Кипр и Нидерланды являются офшорами, то к этому реинвестированию имеют отношение белорусские или российские инвесторы.

Таким образом, из всего объема инвестиций, заявленного статорганами, реальными являются только $41,2 млн, зашедшие в страну в виде участия в капитале, что весьма печально.

Алексей Кузнецов